小米924发布会_小米手机每年发布会是什么时候

大家好，来来为大家解答以上问题。小米924发布会，小米手机每年发布会是什么时候很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！

1，小米手机每年发布会是什么时候？ ：2011年8月16日小米手机1普通版发布;2011年12月小米手机1联通版发布;2012年2月8日小米手机1电信版发布;2012年4月小米手机1电信合约版发布;2012年5月15日小米手机青春版发布；2012年8月16日小米手机1s、小米手机2发布。2013年4月9日小米手机2s，小米手机2A发布。

2，小米最新发布会发布的什么产品：小米是创立于2010年，通过了10年的时间就成功进入了世界500强，而且在目前的世界500强当中，属于最年轻的世界500强。小米为什么能够拥有如此强的竞争力？现在小米公司已经形成了完整的小米生态生态链。他现在即使做手机失败了，也不会倒闭破产，依靠小米他现有的生态链，也可以取得巨大的利润。例如：小米电视年销量40,000,000在国内排首位，但小米电视也仅仅只是小米生态里面的一个很小的部分，作为全球出货量最多的手环---小米手环，是世界上出货量最多的手环。目前中国厂商在内的话，小米的生态链是最完善的，也是最大的，大道电视机，小到牙刷中性笔，而此次发布会上亮相的几款新产品，更加完善了小米的生态链。此次发布会上的七款小米生态链产品里面，有两款是适用于游戏玩家的产品。一款是小米冰封散热背夹，还有一款是黑鲨定制双翼游戏手柄，这两款产品的发布更加完善了小米生态链。同时此次的冰封散热背夹外观，跟一个小风扇一样，他能达到每分钟降10度左右的温度。简直是游戏主播的最爱。除此之外，还有两款无线充电器，一款是立式风冷无线充电，还有一款是小米无线蓝牙充蓝牙音箱。

3，小米下次发布会是什么时候 ：小米发布会是不定时的，只要有新产品上市就会举行发布会，发布会的时间是小米公司提前确定的最近只有12月7号有新的手机发布，红米5和红米5plus

这个没有准确时间的不过可能回事下一次米分节，每年的4月9日是米粉节，也有可能是在小米三发布的时间，这个只能根据往年猜测的，到时候会有提前爆料的耐心等等吧

4，小米2021春季新品发布会举办，都有哪些亮点？：

小米的2021春季新品发布会你已经成功的举行了。在这次发布会上，小米的创始人和CEO雷军也向大众介绍了小米的一系列新产品。其中手机是重头戏，共推出小米11、小米pro，小米11青春版、小米11Ultra、小米MIX FOLD等小米手机。此外还有小米手环、小米智能无线等等黑科技产品。整体来说这次的小米新品发布会确实让人惊艳。

小米这次发布会的亮点。首先是小米首款折叠屏手机小米MIX FOLD 。小米的这款折叠屏手机是这次发布会最令人期待的产品，而这款手机也确实没有让人失望，不论是从颜值还是配置来说，这款手机都是让人感到惊艳的；其次，小米的澎湃芯片。耗时两年，投入1.4亿研发经费的小米自主芯片澎湃C1也会正式在这次发布会上也正式的露面了，这是小米继澎湃S1后再一次的推出的性能更高的芯片；最后，小米造车的开始。小米造车一直是社会关注的焦点，在这次发布会上，雷军也正式吹响了小米向造车进军的号角。

一、小米的首款折叠屏手机。

小米的折叠屏手机是这次发布会众人最期待的新品，但是这款手机也确实没有让米粉失望。超高的配置加上超精细的屏幕色彩，不到一万元的起售价，让这款手机成为了当下最具性价比的折叠屏手机。

二、小米的澎湃芯片。

在2014年小米展示了澎湃S1芯片以后，小米制造自主芯片的脚步就从来没有停下，小米又用了两年的时间，投资了1.4亿元用于手机芯片的研发，在这次发布会上小米澎湃C1也正式与大家见面。

三、小米向造车进军。

最近一段时间，小米造车的消息甚嚣尘上，很多人都在等着小米发布造车的消息，而在这次的小米发布会上小米CEO雷军正式发布了小米向造车界进军的消息。小米汽车已经不是梦了。

5，小米下次新品发布会是什么时候 ：小米重要的产品会有发布会，每一年的发布次数是不一定的。主要看产品的研发情况。小米公司成立于2010年4月，是一家专注于智能产品自主研发的移动互联网公司。“为发烧而生”是小米的产品概念。小米公司首创了用互联网模式开发手机操作系统、发热友参与开发改进的模式。

前段时间不正是小米五的发布会吗然后上次的发布会应该是在，大半个月之前吧，就发布了然后下一次的话，也不知道在什么时候

6，我的手机（小米8青春版）怎么一退出主界面，再进入...：一般来说的话，你可以直接就是从个人中心里面去进行一下退出就可以了，非常的销售每人仅限购买一台手机，同步发售的的还有原厂电池（LG电芯）、座充两种新配件。1月11日 13:00小米手机第三轮手机预订，后改为12:50发售，到1月12日23:00，五十万部小米手机已经全部预订完毕，预定于2月1日开始发售。2月8日 小米召开CDMA电信版手机发布会，发布CDMA版手机，该手机支持CDMA2000/WCDMA/GSM制式，双模单待。同时于2月16日推出1000台纪念版CDMA手机！3月底大规模上市。2月16日 零点。首次开抢电信版小米手机。2月17日摇号第二日已有超过894，707人次已提交摇号申请抢电信版小米手机。2月18日小米手机电信版摇号活动结束，总共924，370人参与摇号。2月28日-2月29日： 小米手机电信版首轮15万台预订仅限“小米手机电信首发纪念版”摇号活动参与用户预订 3月1日： 开放预订。小米手机官网消息，首轮预订不到半小时，15万台电信版小米已经预订一空。按照此前的计划，第一轮预订的日期定在2月28日至2月29日两天，而不到半小时时间已经预订一空，已经打乱了原计划，此轮预订提前结束，第二轮开放预订日期在3月1日，小米公司并未透露第二轮预订的数量。首轮电信版小米手机的发货工作于3月16日全部开放支付余款，全部赠送橙色后盖。小米第五轮开放购买于3月17日上午10点进行，共有10万台，以全款支付的方式进行购买。3月17日，小米公司宣布，小米手机第五轮10万台小米手机普通版仅35分钟便售罄，小米公司按照付款顺序尽快发货。从这次销售来看，广大米粉对小米手机的需求量依然很大。4月6日，小米手机成立2周年纪念，下午3时有10万小米手机开放购买，下午6时会有神秘在线活动与米粉见面。4月6日15:06活动结束售出101198台。12月29日，2012小米爆米花年度盛典暨爆米花之星颁奖典礼完美落幕。

7，小米发布会任何人都能去吗？怎么去？需要买票吗？在哪里买？ - 搜狗...：需要买票，每一次的小米发布会官方都在网上有售票窗口。　　想去发布会提前关注动态，提前网上预约票。

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不是要有小米的邀请函

8，最前线 | 五年后“青春版”复活,可能是小米重塑产品线的开始_搜狗问...：

小米9月19日在成都发布了两款产品，一款是小米8，另一款还是小米8。

贵的小米8是屏幕指纹版，先前小米在透明探索版小米8上使用了这一功能，如今已经可以量产。手机保留了透明探索版大部分特性，不过3D结构光换成了红外线。新机会有透明、黑色以及“暮光金”渐变色版本，售价3199起。

便宜的小米8——小米8青春版——则是这场发布会的重头戏。

这款手机在设计上与小米8并不一致，它正面的屏幕换成了小刘海，主相机也依然横着拜访，背壳则用了当下流行的镜面背盖和渐变配色，追上了华为、OV的趋势。

手机配置不错，用了骁龙660的处理器，屏幕也有6.26寸，也有各种AI辅助拍摄功能——小米公司总裁林斌表示，这一功能可以全面赢过华为旗舰P20。手机有4G+64G、6G+64G和6G+128G三个版本，售价分别为1399、1699和1999。

看起来，这又是一款“感动人心，价格厚道”的产品，上次这个定语是用来形容小米6X ，这款手机在四月底发布，处理器和内存与小米8青春版一样，没有渐变色，也没有完胜华为旗舰机的AI拍摄，但价格和小米8青春版几乎重合甚至略高。

可以想见，小米8青春版首先冲击的是小米6X的市场。

当下手机市场，元器件涨价，市场饱和，需要利润才能活下去，但同时，手机厂商——尤其是大的手机公司——也需要出货量，出货量一方面可以证明自己的实力，还可以作为互联网入口，同时可以尽快消化库存的手机和元件。也正因此，今年手机厂商普遍增加了发新机的节奏，开始了机海大战。

于是我们便在这场发布会上看到了两个小米。一个小米探索新技术，也不断将价格抬高，抬高到与MIX系列几乎相同的价位，以此维持营收和利润；另一个小米则将价格下探，不惜和自己发布不久的手机抢市场，以获得出货量，消化库存。

而这次发布青春版，也意味着小米先前的生产线体系正在重塑。

小米在2012年和2013年发布过青春版，以试探千元机市场。不过随后，小米增加红米子品牌，小米品牌便专注1999及以上的价位，青春版也就无人提起。后来小米先后增加了主打高端note系列和冲击销量的X系列，青春版的定位实际上被X系列取代。

现在，note系列已经被证明失败，X系列也要被青春版取代，不难看出，小米之后可能只保留数字系列和MIX系列，以理顺品牌，来让消费者的认知更加清晰。因此，即便小米8青春版与小米8从模具到设计理念都不相似，但它依然需要这一名字。

但不论数字系列，还是MIX系列，品牌名声主要在线上。小米想要扩张，则必须到线下去。先前note和X系列便承担这一任务，如今它们的任务失败，小米或许会有新的系列，甚至新的品牌来继续推进。

只是当下的市场形势，小米不论是继续坚守，还是推出新品牌，动作都越快越好。

9，小米4月9日米粉节猜想 小米米粉节五大看点：3月28日中午12点，小米官方APP商城正式开放了2013年4月9日米粉节门票的购买权限。根据小米官方的解释，小米米粉节将在4月9日于国家会议中心举办，门票售价199元，仅在小米商城APP发售。届时，小米公司创始人、董事长及CEO雷军将与小米公司数位联合创始人一起在现场与米粉共度节日，并现场送出惊喜神秘礼物。而雷军也是表示，此次米粉节门票所得款项将全数捐给中国慈善公益组织。安卓中文网小编通过渠道得知，小米选择的慈善公益组织目前暂定为壹基金。　　4月9日米粉节流程及项目安排：　　活动名称：2013米粉节　　门票售价：199元　　购票资格：在小米社区、或MIUI论坛积分大于等于100分的用户（截止3月25日12点前）　　活动时间：2013年4月9日14:00（13:00签到）　　活动地址：国家会议中心　　参与人数：1500名　　出席嘉宾：雷军及7位联合创始人、软硬件合作商、媒体、资深米粉　　购票地址：小米商城app（3月28日中午12点开放购票）　　作为小米三周年的庆典-米粉节，可不仅仅是一个节日而已。根据外界众多消息相传，在米粉节的那天会发布小米2S/2A，同时小米2很可能会降价至1699元（一直等降价的朋友可以出手了）。当然，今天安卓中文网小编写此文的目的，就是要带大家提前对小米4月9日米粉节进行猜想，通过合理的证据来提前预知一下，小米4月9日米粉节会发生什么。下面让我们进入小米4月9日米粉节猜想，也就是小米米粉节五大看点：　　小米4月9日米粉节猜想 小米米粉节五大看点：小米MIUI V5系统　　首先，小编认为最大的看点就是正式版的小米MIUI V5系统。小米能够走到今天，并取得不错的成绩，很大一部分功劳靠的就是小米MIUI的凝聚力。小米深度开发安卓的MIUI系统，也是把“为发烧而生”的理念诠释的淋漓尽致：每周5一次小更新、超过上千种主题、支持上百种机型适配。可以说，小米的MIUI抓住了小米一大部分的用户，并最终让其成为狂热的粉丝。小米MIUI V5系统公测版界面　　而对于小米具有划时代意义的版本更新小米MIUI V5系统，当然是最值得大家期待的看点了。尽管小米MIUI V5已经于3月份开始公测，不过正式版依然在完善当中，并且官方称小米MIUI V5将有500多个新特性，因此正式版MIUI V5是一个很值得关注的看点。　　MIUI V5系统相关文章：　　MIUI V5终于来了 3月1日公测 大量截图曝光小米1能刷4.1吗？小米1能不能升级MIUI V5？谁被谁秒杀？ Flyme、MIUI和锤子ROM对比安卓中文网（收藏本站）小米4月9日米粉节猜想 小米米粉节五大看点：小米2A发布　　相比系统来说，小米新机的发布的看点显然不会比系统差多少。之前安卓中文网就已经报道过，小米会推出什么样的新机型。而根据惯例，小米3代肯定是放到8月份发布。那么此次的米粉节发布什么新品呢？细心的米粉朋友可能会注意到，小米已经有好几次开放购买中，都没有小米1S的身影了，这被指是为小米2A发布做铺垫。小米2A工信部通过认证　　根据安卓中文网小编的猜测，此次替代小米1S的产品很有可能就是小米2A。作为一款过渡产品，不错的配置以及更加便宜的价格，才是热卖的关键。根据之前透露的配置信息，小米2A将采用4.5英寸720P高清屏幕，采用双核处理器，售价约在1499元。具体我们还是等待4月9日米粉节那天揭晓吧。　　相关文章推荐：　　小米2a和2s哪个好？小米2s和2a有啥区别？小米2A什么时候上市？小米2A大约多少钱？安卓中文网（收藏本站）小米4月9日米粉节猜想 小米米粉节五大看点：小米2S发布　　有了低配版的小米2A，那么会不会有高配版的小米2S呢？当然是非常有可能的。鉴于目前小米2已经无限开放购买，同时小米2的性价比随着时间的流逝，已经变得毫无竞争力。小米非常有可能会推出一款处理器主频更高，性能更好的产品来竞争市场。小米2S工信部通过认证　　因此就推出了小米2S这款同样是过渡（高配）的产品，不过鉴于其他厂商各自旗舰的压力，这款小米2S会不会对市场产生足够的吸引力，需要我们继续关注。　　相关文章推荐：　　小米手机2S传将于4月9日发布 真机图曝光难怪小米2要开放购买 小米2S或4月9日发布小米2S有电信版吗?小米2S电信版什么时候上市安卓中文网（收藏本站）小米4月9日米粉节猜想 小米米粉节五大看点：小米盒子的上市　　小米科技并不仅仅只做手机而已，早在去年被叫停的小米盒子，已经告诉大家，小米科技发展方向也是非常多元化的。当然，尝试的道路总是坎坷的，因为没有营业执照，小米盒子之前发售的已经全部被召回。小米盒子也是因此落入了低谷。小米盒子即将发售　　目前各大公司都在抢占手机设备中的屏幕，毕竟抢占屏幕就能抢占互联网入口。之前被禁售的小米盒子随着和CNTV合作的成功，如今已经复活了，有消息称小米盒子将在米粉节上亮相，并且开始全国开售。　　相关文章推荐：　　小米盒子是什么？有什么用？有哪些功能？小黑盒暗藏高科技 小米盒子终极拆解评测小米盒子发布会讲了什么？小米盒子视频欣赏安卓中文网（收藏本站）小米4月9日米粉节猜想 小米米粉节五大看点：超值米粉节门票　　对于小米发布会的门票，按照以往的惯例，很有可能会成为小米米粉节此次新机或者小米盒子，优先购买权的证明。就是说，如果你拥有这张门票，届时会第一时间购买到小米2A/2S或者小米盒子。是不是非常有吸引力？当然，如果你不是小米的粉丝，就另当别论了。小米4月9日米粉节发布会门票　　然而坏消息是，4月9日米粉节的1000张售价199元的入场券也早已销售一空，当然网上肯定会有抄到很高价格的门票在出售，不过小编不建议购买。具体的发布会消息，请关注安卓中文网4月9日米粉节发布会直播，安卓中文网会给大家第一时间带来最充足的小米4月9日米粉节资讯。　　相关文章推荐：　　4月9日米粉节门票多少钱？门票在哪里购买？米粉节邀请函曝光 小米2S已确定4月9日发布安卓中文网（收藏本站）

10，早晚会有大佬死于对PC的妄念_：

老罗一直是锤子最称职的PM，以微博为阵地，以笔代枪，为自家站台、怒怼友商都是家常便饭，最近的“先进事迹”与TNT工作站有关，这款带着“革命”标签、全款预售9999元的“一体机”被曝预订量可怜，官网和微博宣传也告销声匿迹。

暴跳如雷的老罗一边回怼“死不了，就凭你们？”一边含沙射影的解释这款名字极具杀伤力的产品如何被微博的安全机制误伤。这倒不是杠精上身，根本原因还是手机大佬对PC深入骨髓的迷恋。

2014年11月14日，雷军在微博上澄清“没有做小米笔记本的计划“，到2016年7月两款小米新品就应运而生，跟上了老友华为MateBook的节奏，魅族和荣耀随后跟进，并以老罗在鸟巢兜****达到最高峰。

这是一种不受任何有形指标制约的迷恋，更不受出货量多寡的影响。

让大佬不务正业的原因很多，核心是迷之自信，总觉得传统PC厂商LOW爆了，可以分分钟拍死，用老罗的话说锤子要做“重新定义下个十年的电脑”，措词谨慎的雷军觉得，“一定还有些需求没有被满足，还有地方做得不够完美”，只有余承东简单粗暴，“我体验过不同品牌的笔记本之后，发现并不能让自己满意”。

这种乐观与PC市场的持续低迷相映成趣。

任何一份行业报告都会告诉你，全球PC市场已经连续7年萎缩，去年总出货量为2.595亿台，较2016年2.602亿台再度下滑0.2%，今年出货量预计再跌3-5％。

究竟是什么让手机大佬觉得自己有资格力挽狂澜？这里面既有大战略，也有自以为是的小算盘。

1、产业链配套齐全，有品牌的企业进入毫无门槛，而且通过把产能塞给代工厂，有可能捆绑更多的利益共同体。

PC生态的成熟和产能的过剩都令人发指，厂家的应变策略也分为两类：有些为了生存，不惜承接隐形眼镜、塑料回收之类的订单；另一些居安思危，试图发展自有手机品牌，宝岛的五大代工厂都有这个计划，富士康通过HMD这个壳资源控制了诺基亚功能机并投资了夏普，这种自下而上的努力多少是个威胁，所以及时送去利润合理的PC订单，对手机品牌和代工厂都有重要意义，前提是能够走量。

锤子TNT以价格而论肯定赚钱，反正开了模，靠着王自如和其他黑粉做评测也能卖出一些，吃亏就在不能走量，所以代工的HKC惠科也犹豫不决。

2、PC长期依赖硬件竞争，创新不足，手机厂商自信将带来新体验。

笔记本的顶峰就是超级本，近年来除了各种变形就没有太多的产品创新，饱受诟病的1366Ⅹ768分辨率仍然大行其道，行业主要是靠硬件升级完成自我迭代，但以往由Intel+amd+Nvidia+window构成的驱动力正在枯竭，这让崇尚产品创新的手机厂商看到机会。

举个例子，摄像头影响屏占比其实在笔记本上也很常见，联想的解决办法是将摄像头移至屏幕下方，比如YOGA，属于偷机取巧的变通做法，华为则有在键盘中翻盖隐藏摄像头的设计，模具成本并不算高，但可以将屏占比做到91%。小米与中国移动合作弄了个直连4G网络的解决方案，内置4G LTE，不需要SIM卡就能激活。

同质化竞争拼的就是细节上的奇伎淫巧，产品创新和外观设计必然压倒技术，这正好是国产手机的强项，但以此就高喊革命，有点扯淡了。

3、传统PC厂商忌惮微软的脸色，不敢做安卓设备，手机厂商正好相反。

微软和谷歌的争夺已经白热化，从激活设备总量上看，微软和安卓旗鼓相当。谷歌去年开发者大会的数据是，安卓设备激活量在20亿左右，包括了可穿戴设备的Android Wear、车用的Android Auto以及Android TV。

今年5月微软宣布Windows10的激活量超过7亿，加上其他在用的老旧系统，数量绝不低于谷歌。微软真正的痛是Windows Phone和Windows 10 Mobile提前进入了生命末期，纳德拉只能寄望于迅速上位的Surface Phone和神秘的Andromeda挽回颓势，虽然他们的系统和软件生态仍是个谜。

移动时代的PC双子星微软和英特尔显得固执而迷茫，一方面他们要阻止PC厂商移动化，保住既得利益，一方面却鼓励安卓手机厂商推出基于Windows系统的硬件，微软的免费授权和英特尔的补贴，使得小米等新晋厂商因此获益。

4、响应消费者呼声，赚个平抑PC价格的好名声。

很多米粉至今深信小米降低智能手机售价的历史功绩，这个说法其实并没有事实佐证，因为当时酷派、金立之类品牌也有几百元的手机，更别说山寨机了，至于小米是不是让苹果、三星降了价，明眼人都知道。

小米的成功在于提供了一种心理认知上的满足，即米粉觉得自己以合理的价格买到了品质不次于苹果或三星的手机，这个逻辑如果成立，当然也适用于PC。

5、坚信“手机+扩展坞+程序优化”就是PC的终极形态。

老罗将这种信念发挥到极致，其核心是把PC的商务属性剥离出来，变成手机的附属品，以实现想象中的未来办公：即插即用，用完即走。TNT之所以必须配合R1手机才能使用Smartisan OS 6以及安卓定制版的Office服务，用意就是在低强度或单一任务场景中，尝试用手机取代PC的部分功能。

这种思路不是老罗的独创，三星DeX扩展坞配合Galaxy Note 8和S8就能实现，在引入鼠标和键盘等外设后体验接近PC，如果你连超级本都懒得携带，149美元的DeX确实是不错的替代品。华为手机包括最新发布的荣耀Note10也有PC模式，通过Type-c转接显示设备，支持无线键鼠。

但手机厂商由此也陷入一个自我悖论，一边极力用手机塑造PC的高仿体验，一边又寄望创造新物种（或者说新体验）消灭PC，他们的真实目标不过是把PC退化为带扩展坞的巨型显示器。

6、手机周边硬件客单价低，绝对需求量小，凸显了PC的价值。

这才是手机厂商热衷PC的真实商业逻辑。以小米为例，财报显示2015-2017年的平均手机单价分别为807.2元、879.9元、881.3元，整体不高但有微幅提升，小米平台上的硬件很多，其中既能走量又具备一定客单价的只有PC和电视，其他智能家居产品是声量远大于销量，在整个平板产品线已跪的情况下，小米越发依赖PC就不奇怪了，其他手机厂商亦如是。

然而坐拥六大理由加持的手机厂商做PC成功了吗？

先看销量。

以笔记本为例，华为的目标销量为每年100万台，小米200万，实际两家都只完成了50万台，尤其小米曾经宣布首季就完成22万台的销量，说明后几个月数据可怜。相比之下，苹果笔记本每月出货量都在100万台以上，老大哥惠普全年出货是4000万台，每月都是300多万的量级。

仔细研究数据你就能发现，手机厂商只在屏幕尺寸介于11.6-13.3英寸的轻薄本领域拥有影响力，这是一个定位非常模糊的市场，再往下就是几乎被淘汰的上网本，手机厂商的轻薄本只要在功能上优于iPad或是微软乞丐版Surface Go（国行2988元），就会挤出一个相对迷你的销售空间，但这个市场有多大意义？

当然华为和小米还有不同，前者在5000-10000元的区间也有热卖产品，因为华为在多数人眼中是技术成熟的老牌科技公司，这正好是小米的短板，雷军在发布会上也自黑小米笔记本A面不印LOGO，就是方便用户自行创意，比如贴上颜值接近的某水果品牌的LOGO。

你可以说这很贴心，也可以说缺乏底气。

再看目标，干死传统PC厂商了吗？

几年前业内曾经估计，随着PC市场的萎缩，出货量将向四大厂商集中，也就是联想、惠普、戴尔、苹果。排名第5到第10名的厂商都有可能退出，这几家分别是宏碁、华硕、东芝、三星、同方和富士通。

然而按照TrendForce的数据，去年全球笔记本出货量前六名分别是惠普、联想、戴尔、华硕、苹果、宏碁，合计份额达到87%，今年Q1更上升到89%，格局反而越发稳固，华为、小米以及一众手机厂商既不见踪影，也无足轻重。

说到底，手机厂商做PC就是个伪命题。

结局可能有两种：一是把自己玩死，二是变成另一个三星，那种四不像也没法准确定义的公司。

唯一笃定的是绝对成不了苹果，因为苹果原本就是一个PC厂商。

11，小米上市现场:雷军最强朋友圈的一次大展示(附视频)_：

编者按：本文来自 犀利财经 ，36氪经授权转载。

小米IPO，可能是犀利君经历的一场股价破发、但现场无比沸腾的资本盛宴。

小米以16.6港元的股价开盘，较发行价17港元下跌2.35%，但头顶多项纪录的光环：规模跻身有史以来全球科技股前三大IPO，香港资本市场第一家“同股不同权”创新试点，创下来了全球散户规模最大的IPO。

小米在上市首日收盘16.8港元，市值3759.19亿港元。

IPO敲钟现场，人们不时发出欢呼声，手机齐刷刷举起，然后各种拍照合影……

港交所10点半清场，所有人必须离开，但主持人为此提醒了大约半个小时，甚至最后不得不语气严厉。

最值得关注的是，在港交所敲钟大厅观礼小米上市的，约超过600人，这些人除了媒体，还有小米投资人、基石投资人、生态链企业、雷军的朋友们……这是雷军最强朋友圈的一次大展示。

请看犀利财经独家视频：

在犀利财经独家视频中，这些很少公开露面的富豪财团都现身了，让犀利家族为你一一揭秘：

王卫，顺丰的创始人（左侧）

这次小米投资的重要基石投资人之一，一向低调的王卫，穿着西装，出现在公众视野。

许达来，顺为资本的CEO

小米2010年成立的，顺为是2011年投资的，“如果顺为成立再早一点，可以投得更早。”顺为资本投资小米也是在10亿估值时进去的。顺为资本的创始合伙人/董事长正是雷军本人。

犀利君了解到，顺为资本管理三支合计17.5亿美元的美元基金和两支20亿元的人民币基金，管理团队中有不少大牛，投资了不少赫赫有名的企业：小米、逻辑思维、爱奇艺、YY等。

“顺为资本没有出售所持小米股票。”许达来表示，小米不要被短期股价、市值所干扰，短期的股价、市值不重要，最重要的还是小米要坚守初心，做好价格厚道、感动人心的产品。

求伯君，雷军的老朋友和老东家（左侧）

这次认购了小米的股票，“我对雷军比较了解，也比较看好小米。”他说，不管是上市当天的股价表现，还是推迟CDR发行，整个大环境预计在一两年之内会好起来的。

张旋龙，金山创始人（右侧）

当年，在说服雷军重掌金山的过程中，张旋龙起到了至关重要的作用，他曾用“雷军很够意思”来形容求伯君退休、雷军重掌金山董事长的过程。在金山创立发展的过程中，张旋龙扮演了重要角色，也与求伯君、雷军有深厚的交情。他说，“雷军很够意思”。

沈劲,高通的创投董事总经理

最早看好小米的人之一，早在小米2.5亿美元估值时，他就建议高通投资，“当时，内部有分歧，我、高翔（当时还在高通，现在在小米）、还有美国总部一个执行副总裁，都是中国人，支持投资，这个案子讨论了几个月之后，小米估值10亿美元时，才进去。”至今，沈劲还有一点遗憾，当年投得晚，也投得少了。所以这次IPO，高通又认购了一些小米股份。

“小米最困难的2015、2016年时，我关心最多的是，小米互联网的活跃用户和收入增长，而不是占比，因为这都是从0开始的。还有小米的生态链，充分体现了差异性。手机是硬骨头，能取得今天的成就，说明小米的能力和水平。接下来的国际化、中国做新零售、互联网，都很有前景。”沈劲说。

刘芹，晨兴资本合伙人（最右侧）

雷军在公开信中说：最早期的VC，第一笔500万美元投资，今天的回报高达866倍。

晨兴资本就是这个回报的受益方，刘芹是幕后操刀人，真心慧眼识英雄。每次在小米新品的发布会，你基本都能看到这个人。他从一而终，身体力行去支持小米和雷军。

晨兴资本，是小米的第二大股东，持股比例17.193%。此次香港上市的发售中，晨兴资本卖出了627,257,000股，占比29%，套现超过100亿港元。

孙陶然，拉卡拉创始人

雷军投的第一个项目是孙陶然的拉卡拉。

孙陶然和雷军相识是在1996年中关村组织的一次会议上，二人一见如故。

2004年，孙陶然创业，联想投资找到雷军做尽职调查，雷军不但对孙称赞不绝，还立马给他打电话。雷军对孙陶然的判断是：他做什么都能做成，紧跟的一句是，"无论他做什么我都投。"孙陶然也是蓝色光标的联合创始人之一。

郑海泉，香港最著名的华人银行家（右侧）

香港上海汇丰银行首位华人主席，香港的《南华早报》将他与李嘉诚并称，或称之为“香港金融界最富权势者”。

资料显示，郑海泉20世纪70年代考入香港中文大学新亚书院经济学系，先后取得香港中文大学社会科学学士学位及奥克兰大学经济学系哲学硕士学位。1978年加入汇丰银行财务部。1986年成为汇丰银行首席经济研究员，1995年任汇丰总经理。

998年调任恒生银行副董事长兼行政总裁。2005年5月，被委任为香港上海汇丰银行有限公司主席，成为汇丰银行创立139年来首位担任此职务的华人，也是在汇丰集团内职位最高的华人。

同时，他亦出任汇丰集团常务总监，以及太古公司董事。2007年，汇丰银行（中国）有限公司成立，出任该行的董事长。2008年2月，获委任为汇丰控股有限公司执行董事。

赵柏基，普华永道大中华区主席兼首席执行官

据了解，普华永道担任小米IPO申报会计师，根据小米招股书披露，2017年度，小米向审计师支付了人民币3700万元的审计费用。

7月3日，普华永道发布报告，预计2018年全年将有220家企业赴港上市，全年集资总额预计将达到2000-2500亿港元，使香港有望再次成为全球最大的IPO市场。目前为止，香港IPO市场新上市数量比去年同期增加50％。

陈年，雷军的好基友之一，凡客创始人(右侧)

陈年的创业故事，也许是雷军最重视的一个，尤其是凡客发展中的经验和教训。

俞永福，阿里eWTP生态基金创始合伙人（左侧）

2006年，联想投资否决了当时副总裁俞永福投资优视科技(UCweb)的提议，俞永福非常沮丧。那时候，雷军与俞永福相识一年多。雷告诉俞："如果你从联想辞职来做UCweb，我就投。"

后来，俞永福加入了UCweb，与何小鹏、梁捷一起成为UC联合创始人，后来阿里巴巴收购了UC。

如今，俞永福担任阿里eWTP生态基金创始合伙人。

Hugo Barra

他曾是谷歌负责安卓产品管理的副总裁，和Android操作系统团队最具代表性的公众人物之一。2013年10月，他正式出任小米副总裁，负责小米国际业务拓展，以及与谷歌Android的战略合作。2017年离开小米，回到硅谷。

还有一批投资人也出现在小米IPO的现场，比如：

天使投资人蔡文胜

他是暴风科技、4399等公司的投资人。去年，最令犀利家族惊讶的是，蔡文胜在朋友圈晒出了自己个人所得税缴纳证明。他在2014年5月交了1.287亿元的个人所得税，是的，你没有看错，是一个月交的税，1.287亿元，都快把犀利君下巴惊掉了。

纪源资本（GGV）管理合伙人童士豪

在童士豪看来，香港市场对新经济、对新科技还需要学习和熟悉，当然，“他们很聪明，很快能明白。”童士豪说，当年投资小米没有任何犹豫，雷军在软件、游戏、电商、投资等领域都干过，只有没干过硬件，“我去找他碰头，凌晨1点钟，前面还有人要跟他聊，如果不想干事，没有一个人会这种状态。”

纪源资本投资了很多耳熟能详的公司，包括去哪儿网、优酷、小红书、滴滴、阿里巴巴、携程、Airbnb、美丽说、途家等等。犀利君的同学余俊在纪源资本已经是副总裁。（画外音：同学咋那高大上呢？）

童世豪说，“雷军想得也蛮远的，年轻的CFO，好几个副总都是年轻人，第二梯队的人才都浮出水面了。”现场，犀利姐看到了年轻的CFO周受资，确实“年轻有为”、“风流倜傥”！

还有，下图这位，启明创投的主管合伙人邝子平。

现场几乎所有大佬，都看好小米的长期发展。

过去40多年，雷军参加了很多场IPO，金山、猎豹、 YY多玩……到小米IPO，雷军才终于站到了属于自己的C位。

港交所现场，雷军讲话前，掌声雷鸣般响彻整个交易大厅。

不过，当小米集团一边在预期中“首日破发”，一边顶着各种创纪录的光环，这两者之间，让人觉得有一种微妙的违和感。

此情此景，我们不禁要问：小米IPO的这副牌，你跟不跟？

不管你跟不跟，大佬们都跟了！

上图的人，手里基本都有小米股票。雷军现场提到了三个名字：李嘉诚、马云、马化腾，这是在前一天公开信之后的第二次提及。他们认购小米的金额都在1亿元以上，李嘉诚通过他的基金，投资小米3000万美元。敲钟现场，李嘉诚的儒将、长和集团联席董事总经理的霍建宁“现身”。

此前，雷军说，小米路演时火得不得了，无数人找他要名额，最后感到有压力了，“万一跌得很惨，怎么出去见人呢？”

当IPO前一天，所有人都把焦点放在“会否破发”时，IPO当天，交易所大厅反而变得轻松了，大家不关注股价了。

当没有人关注小米短期发展的时候，雷军，也许是压力最大的。

小米的股价表现，也直接涉及到上述富豪们的身价。

大环境趋于保守，最近几次港交所IPO的互联网或非互联网公司绝大多数都破发，这对小米有影响；另一方面，小米的互联网定位，投资者和市场能否认可？！这些都增加了小米在资本市场表现的不确定性。

GGV的童士豪说，过去几年，没有红米，可能就没有今天的小米；而小米之家出来之后，小米的变化很大，小米的模式能够通过一带一路输出到海外，今天小米卖手机，以后可以卖生态链产品，再来是互联网服务，小米的空间很大。

接下来，会是一个什么具体形态，改变外界对小米认知的轨迹，更了解小米呢？

雷军的这副牌，你跟不跟，取决于你对小米未来的互联网模式是否相信！

雷军在公开信中说，小米高管团队经过反复的测算，坚信未来还有无限的增长空间。

你相信雷军，以及他所描绘的愿景吗？

12，伟大的时刻,小米的命门_：

编者按：本文来自微信公众号“智东西”（ID：zhidxcom），作者 Lina。36氪经授权转载。原题目《伟大时刻：小米的命门》

今天，小米股票将在香港主板敲钟上市，发行价为17港元/股，对应公司市值约为539亿美元。昨天，雷军说，今天是小米的“伟大时刻”，而对此华为余承东在朋友圈含蓄地回应，“中国企业不能把上市后的一夜暴富，作为成功与伟大的标志。”

其实，如果20天前小米没有突然宣布放弃CDR发行计划，那么今天小米的喜报除了港交所敲钟上市外，还得要加上公布CDR定价这一条。如果按当时小米710亿美元的最低估值来算，以7%股本CDR发行将会为小米带来近330亿元人民币的资金——要知道，小米2017年的归母利润也就只有40亿而已。

然而，小米没有。6月19日，小米突然宣布推迟CDR上市决定，重启时间未知。众人一时猜测纷纷，矛头直指证监会不久前发出的一封“追命84问”——6月14日，在小米正式提交CDR招股书的第三天，证监会发布了《小米集团共发行存托凭证申请文件反馈意见》，在文件里足足提了84条疑问，并要求小米在30日之内正式回复。

在这84问里，小米的数据公正性、经营情况细节、渠道、销售、存货、互联网服务与公司定位等所有方面都被涉及，包括38个规范性问题、41个信息披露问题、以及5个其他问题。

此时我们不禁要问，一向自信爆棚的雷军，怎么会被这84条疑问给“问怂”呢？此时我们不妨来看看这84问中的几个例子：

1、关于新零售。请保荐机构和律师补充核查说明新零售的定义，有无标准定义，是否属于发行人首创。发行人的新零售与阿里的新零售、苏宁的智慧零售、京东的无界零售之间的异同。发行人是否在以及如何能实现线上+线下的场景融合；是否属于概念类炒作。缺失支付环节，是否会受制于其他支付工具以致无法实现闭环。

2、2017年末，公司存货余额的增长远超过销售收入的增长，2017年销售增长67％，但存货增长了96％，综合考虑预付款项及其他应收款中的材料款因素，增长超过122％。请说明原因及合理性。

3、公司是一家以手机、智能硬件和IOT平台为核心的互联网公司。报告期内，互联网服务业务占营业收入的比例分别为4.8％、9.6％和8.6％，主要来自于广告推广和移动游戏业务。报告期内公司来自智能手机的销售收入分别为537.15亿元、487.64亿元和805.64亿元，占主营业务收入的比例分别为80.40％、71.26％和70.28％。请发行人结合公司主要产品、业务实质、收入占比、利润来源等，说明公司现阶段定位为互联网公司而非硬件公司是否准确。

4、……

纵观这84条疑问，其提问之犀利、观点之敏锐、对行业理解之透彻，可谓刀刀见血、字字珠玑，几乎每一问都正中小米命门。“证监会里有高人”，一位资深硬件业内人士在聊到这84问时感叹道。而这84个小米没有回答的问题，恰恰也是我们准确解读小米的最关键钥匙钥匙之一。

小米，这家仅用了7年就突破千亿元营收大关、仅用8年便成为全球第五大手机厂商的公司（IDC 2017数据），是在“雷布斯”带领下由无数米粉共同打造出的现象级超大型IP，也是在令人绝望的强敌BAT环绕之下厮杀出一条血路的创业神话。即便在市值从号称的1000亿美元一路腰斩至539亿美元的当下，小米也依旧也是一家成功的公司，是一家为不少行业带来颠覆挑战的关键企业。539亿美元的估值已经接近京东的550亿美元市值。

2017年更是小米的高光时刻，雷军不仅带领着手机部门在印度打赢了一场漂亮的翻身仗，音箱、电视、手环团队也频频传来喜报，其线下渠道“小米之家”的探索更是办得热热闹闹，好不吸睛。

然而，那些倒下的巨头们离我们并不遥远，无论是在巅峰时期转型失败而被步步逼退的诺基亚，还是随着盲目扩张而陷入层层危机的金立，甚至包括一路蒙眼狂奔疯狂发展、跟小米共享着不少相似基因的乐视，他们的身影至今仍旧依稀可见。

无论成功还是失败，每一间公司都有着它的隐忧与命门。在这风云动荡的2018中旬，在互联网创投狂潮步入尾声、独角兽争相上市、金融环境矛盾凸显、投资人与创业者都集体陷入焦虑的当下，能够客观正确地解读小米，对于我们解读其他所有企业都有着重要的参考作用。

近期，智东西走访了业内上上下下，与接触到小米生态链一线的产业链负责人、投资人深入接触，力求从其三大业务商业模式、技术储备、生态链隐忧、股价估值等几个维度还原一个最真实的小米，也还原出小米那层层铠甲背后的致命软肋。

1、小米是谁？谁在为小米买单？

要看清小米，首先要明白小米是谁、以及小米想要成为谁？

目前小米的核心业务分为三块：智能手机、IoT及生活消费品（自产+生态链）、互联网服务，各项业务营收占比如下：

▲小米各项业务营收占比

尽管小米以手机起家，但雷军并不把小米定位为一间手机公司或是硬件公司，而是将小米定位为一家互联网公司——不过证监会对此并不买单，毕竟小米的互联网业务在过去三年里都没有超过总营收的10%，而手机业务的营收则持续在70%上下。

在评估公司市值时，我们可以套用一个简单的市盈率公式，市盈率=公司市值/公司利润。在利润不变时候，市盈率越高，公司则将得到一个更高的市值。

由于互联网行业普遍市盈率偏高，而手机、硬件等行业市盈率偏低，比如阿里市盈率约为55，苹果市盈率则只有19，因此将小米定位为互联网公司，则可以为小米带来更高的估值。（关于估值我们下文将会展开来讲）

不过，如果我们转而来看小米近三年多来各项业务的毛利占比则可以发现，在赚钱能力方面，小米的互联网业务与手机业务不相上下。

▲小米各项业务毛利占比

互联网服务一向以低边际成本、高利润率、可快速复制性著称，它比卖硬件的想象空间要高多了（除非你走高端旗舰路线）。而互联网服务之争说到底还是流量之争，随着BAT+TMDJ等互联网巨头的陆续兴起，各大平台间的流量围墙高筑，获客成本越来越高。

至此，小米终于亮出自己的祖传杀手锏——“铁人三项”商业模式。该模式简单来说就是八个字：“硬件获客、服务获利”。

配套着打出的还有一双王炸：“小米硬件综合净利润率永远不会超过5%”，也就是俗称的“薄利多销”。

这十二个字加起来，基本可以把小米互联网服务的核心打法给涵盖，也是小米在招股书中为股民画下的大饼。简单来说就是小米通过低价的“爆款”硬件占领市场，获取大量客户流量，然后通过互联网服务进行高利润率的盈利变现。

这个故事很好听，但要打通这条路，两个关键要素必不可缺：

1）硬件销量持续增长（手机与其他IoT硬件）；

2）流量优质，可变现力强；

因此我们要核心关注的是几个问题：手机销量是否能持续增长；手机流量能否变现；IoT硬件销量是否能持续增长；IoT硬件流量能否变现。

2、手机：核心命脉“大竹子”

小米生态有个“竹林理论”，理论上拔掉一颗小米竹子（行业），整片小米生态竹林仍旧安然无恙。但现在小米手机仍占了硬件流量的大头，其他业务还是些小竹笋，无法和手机这颗大竹子相媲美。

2016年，由于线下渠道弱势，小米手机开始在乐视、魅族、vivo、OPPO、荣耀等品牌的围攻下出现销量大幅下滑，从6600万部下滑到5500万部，整个小米公司也因此受到严重冲击。再加上彼时的小米又遭遇了供应链问题导致的产能不足，2016-2017这个年头简直成了小米的危急存亡之秋。

手机业务既是小米的铠甲，又是其软肋。无论小米如何强调自己的IoT业务与互联网属性，目前小米公司上下依旧极其依赖手机业务，一旦拔掉小米手机这颗“大竹子”，小米将处在非常危险的境地，其业务闭环的故事都全部讲不通。

▲各大品牌中国智能手机市场占比变化，小米手机销量曾于2016年大幅下滑

2017年雷军带领着小米手机打下了一场翻身大仗，让小米手机全年销量从2016年的5000万一举逆势冲上9100万部的高峰。这场战争之艰难程度可想而知，彼时雷军甚至将它比作小米“二次创业”。

小米之所以能够在2017年反败为胜，官方给出的原因有两个：一是雷军亲自出手抓供应链，保证产能；二是投建“小米之家”线下零售店，补充线下渠道。

不过根据Gfk数据，小米2017年在国内的市场份额增长并不多，仅仅从2016年的10%增长到了11%，总出货量依旧在5000万部左右。也就是说，国内市场仍旧被华为、OPPO、vivo所占领，“小米之家”模式没有给小米手机在中国的销量带来大幅增长。

那么增长的数据出自哪里呢？你答对了。印度，以及其他类似新兴市场。

从2015年开始，小米在中国境外的营收占比已经从6%一路飙升至2018年Q1的36%，尤其是印度市场，更是小米的“摇钱树”。根据IDC数据，2017年第四季度，小米正式超越三星，成为印度最大的智能手机品牌。

不过，小米在印度市场最受欢迎的机型，却是红米系列的中低端手机。其实不光是在印度，小米在全球市场内的销量情况都是如此。下图为小米从2015年以来各机型的销量占比：

▲小米不同机型销量占比

我们可以看到，定位于中低端的红米系列手机（1200元及800元以下）占了整体销量的75%，而定位于旗舰+高端旗舰的手机产品（2000元以上）占比窗口在进一步缩小，从2015年的18.8%缩减至2018年Q1的6.2%。

由于整体客户群体明显偏向中低端，优质流量乏力，小米这几年来互联网业务（主要集中在广告+游戏）迟迟未见起色，从每个用户身上得到的平均收入（ARPU）只有58元，远低于阿里、腾讯从百元到数百元不等的数值。而从从小米旗舰+高端旗舰的手机产品（2000元以上）占比窗口进一步缩小中我们可以看见，小米手机业务的流量变现想象空间非常有限。

目前，手机市场日益激烈的竞争已经有目共睹，全球中高端市场已经被苹果、三星、华为三大巨头把控，国内第二阵营的OPPO、vivo也正虎视眈眈。小米在手机业务的护城河来源于其高超的性价比，然而这条护城河挖得并不深，并没有强大的不可替代性。由于小米依旧对手机业务有着重量级的依赖，目前手机行业中日趋白热化的竞争，将会让小米在研发投入、市场营销、以及渠道管控的压力进一步加大。

3、为“1亿台IoT连接设备”卸个妆

当然，手机已经是老故事了，小米最开始拥有喊出“千亿估值”的勇气，赌上的其实是自身发展为物联网巨头的未来。从2013年底开始发力打造“小米生态链”开始，小米描绘的是一个更大的蓝图——智能化与万物互联。

根据小米给出的数据，距今小米已经投资了200多家生态链企业，其中超过90家生产智能硬件。目前小米IoT平台已经连接了超过1亿台设备（不包括手机和电脑），是全球最大的物联网设备连接平台，占全球物联网设备数量的1.9%，超过亚马逊的1.2%和苹果的1.0%。

不过，小米并没有进一步透露这1亿台设备的销量构成部分，但我们可以从一组数据中一察端倪：

根据小米生态链企业华米科技数据，截至2017年12月31日，小米手环总出货量突破4500万只，由华米科技研发的小米运动和米动健康APP注册用户超过5600万。

2017年9月，小米路由器总经理唐沐曾发微博表示，小米路由器的总销售已经超过了1500万台。

根据小米招股书数据，2018年3月，小米电视、小米盒子的月活跃用户达到了1300万人。

也就是说，手环、路由器、电视、以及电视盒子这四样产品的总出货量加起来，已经占了这1亿设备里将近85%的份额。剩下大约1500万台的份额，如果再算上小米的空气净化器、智能电饭煲、智能摄像头等出货量早已过百万部的热销产品，我们则可以看到，小米这90+家智能硬件生态链企业中，真正将市场打透的其实不多。

智东西此前也曾撰文分析，“小米模式”虽然在一些行业中能够取得成功，但也同样在不少行业中碰壁，比如空调、无人机等等。（小米的盲区！）

▲米家与小米运动的APP监测数据（来源：国金证券）

此外，上图为国金证券研究所对于米家和小米运动两个IoT平台入口APP的监测数据，我们从中可以看见，随着小米智能产品销量增加，活跃用户数量在到达2015年10月的高点后便开始大幅下降，证明目前用户对于“智能硬件”主要还是抱着尝鲜心态使用，一段时间后便容易失去兴趣，回归使用产品基本功能，而不再积极使用APP上的智能化、联网化的功能。

因此，小米基于硬件占领用户入口是个不错的IoT故事，在目前而言却撑不起千亿美元的想象力。

4、小米的技术之痛：成也性价比，败也性价比

在产品功能定位与设计方面，市面上有两家“神奇”的公司——锤子，以及小米。

纵观小米的产品设计路径，其实有好几次它提出的概念都跑在了众人之前，甚至可以说是引领了行业。举个例子，小米一直津津乐道全球首创“全面屏”。

2016年10月，小米MIX发布，第一次喊出了“全面屏”的概念，将传统手机屏幕尺寸的16:9改为17:9，不仅让机身更为修长，还让屏占比加大。从那以后，不少手机厂商在发布新机型时都把“全面屏”当作卖点，甚至连后来的苹果新机发布时也不能免俗地“撞脸”了全面屏。

▲小米MIX将前置摄像头放在屏幕右下角

全面屏必然涉及到听筒及前置摄像头摆放问题，各家采用的方案各不同，小米MIX的做法是将前置摄像头放置在屏幕右下角的位置。小米在MIX、MIX2、以及MIX2S中都坚持了这种方案，在MIX2S发布会上，雷军甚至吐槽了iPhoneX首创、众多厂商跟风的“刘海屏”方案。

然而在今年年度旗舰机小米8的发布现场，当小米8那张大大的刘海屏正面出现在PPT上时，场下米粉的兴奋气氛一度尴尬到冰点。（8年后 雷军发布了另一款iPhone X！）对于小米8的“屈服”，雷军解释说，全面屏目前还没有完美的解决方案，小米8在“额头”上加了很多新功能，是无奈之下才用了刘海屏。

这失之交臂的真·全面屏，可能是“雷布斯”职业生涯里离“超越苹果”最近的一刻。

▲小米8发布会现场

小米能够提出“全面屏”，正是由于雷军及其团队对于行业、对于用户心理有着极其敏锐的洞察力，能够选出最正确的方向，并以最低的营销成本吸引来无数“米粉”免费代言，形成爆炸式的口碑效应。

然而，方向虽然是正确的，但研发能力的短板让小米在产品定位上“起了个大早”，并没有做出让行业肯定的最佳方案。

刘海屏还只是其中一个案例，另一方面，最近从中兴事件蔓延开来的“芯片”热潮已经扰动了整个中国科技产业，各大巨头纷纷下海，做芯片的不做芯片的全都开始爆炒“中国芯”概念。

但其实早在2017年2月，小米就首次推出了最近几年憋的超级大招：由小米旗下松果公司自主研发的SoC芯片“澎湃S1”。据说雷军是在2014年内部提出小米要做手机芯片的口号，历时28个月完成了量产。（小米手机芯片：雷军最不想说的是这些！）

▲小米首款手机处理器澎湃S1

小米能够在28个月内跑出这款芯片，一个核心原因是松果公司与大唐电信的核心子公司之一联芯科技关系密切：

一方面，小米是联芯科技合作的主流手机厂商之一（红米手机2A系列采用的是联芯LC1860）。另一方面，在2014年底，联芯科技将LC1860平台以1.03亿元的价格授权给了小米旗下的松果电子公司，业内也有传言称松果电子员工主要由联芯员工分流而来。28个月之后，小米首款澎湃S1手机处理器发布，并用在了小米5C手机当中。

然而，在如此早的时间点就已经开始布局芯片的小米，却在2018年“全民炒芯”的风口浪尖完全哑火，下一代澎湃S2芯片同样音讯全无。

▲小米及各个公司2017年研发投入对比

在招股书中，小米在手机、IoT、互联网服务方面分别对标了苹果、华为、百度、阿里、腾讯等企业，上图为各个公司在2017年的研发投入对比，从中我们可以看到，小米在2017年研发投入为31.5亿元，占总营收的2.75%，与其对标的企业差距很大。

小米的胜利，本质上是商业模式的胜利，是80/80理论的胜利（满足了80%用户的80%需求）。它首次将“互联网”的概念从线上拽到线下，大幅度压缩了渠道成本，像一条鲶鱼一样搅动了无数个行业，靠着“小米模式”打造出众多高性价比的爆品，给不少用户带来了实惠。

然而，技术的短板注定了小米难以引领行业。即便产品设计的大方向选择对了，却也会因为研发实力的不足而落于人后。目前小米所选择的赛道（手机、IoT、互联网服务）中都逐渐涌入了越来越多的玩家，其中不乏敢于手握重金“砸”研发的一众跨界巨头。

对于快速发展的新兴行业，只有及时抢占技术制高点才能存活发展，快速拉开身位；而对于已充分竞争的行业，企业所面临的是更严峻的转型问题，在重要赛道上一旦没有抢到转型的技术关键节点，就很容易被人甩开——君不见诺基亚的惨痛教训犹言在耳。

5、小米的苦逼朋友圈

“又爱又恨。”

在智东西采访一位小米生态链企业员工对于小米的态度时，对方毫不犹豫地给出了这样一个答案，他接着补充道，“想单飞又飞不起来，跟着他又赚不到钱。”

虽说小米一向对外宣称对于生态链企业“参股不控股”，但是正如证监会84问中提到的，小米并没有披露自己对于生态链公司是否有一票否决、超级表决权、重要人事任免权、重大决策权等权利。从实际来看，小米对生态链企业的管控权利远大于表面。

▲小米生态链智能硬件业务流程

上图为小米生态链智能硬件业务流程，根据招股书披露的内容，当小米与生态链企业合作设计研发某款智能硬件产品时，其技术与产品专利将由小米独自拥有、或小米与生态链企业共同拥有。

当生态链企业生产出硬件产品时，小米将以成本价全部买断该产品，再在小米控制的渠道内进行销售，销售完成后进行一定的利益分成。生态链企业不可私自销售该产品，某种程度类似代工商。

早年间小米对于生态链企业的整个生产链条控制得极其严苛，几乎每个环节都有小米参与。和小米渠道合作多年的魏澜告诉智东西，“比如一个产品的包装纸箱，生态链企业找的供应商说10块，小米会接管过来对接8块的企业。”

这样一来二去，小米与生态链企业之间的积怨也日益加深，矛盾开始凸显。据前小米生态链企业员工回忆，在小米第一届生态链大会上，雷军曾经“狂怼”华米和小蚁，就是因为这两家公司“发展大了，不太听话”。主管小米生态链的小米创始人之一刘德也曾在《小米生态链战地笔记》一书中公开点名指责小蚁。

后来，华米由于重金打造的Amazfit系列手环产品销量惨淡而“迷途知返”，成为了小米生态链的代表性玩家，小蚁则因智能行车记录仪的成功而与小米彻底分手，从此阳关独木。然而更多的企业是在两者之间徘徊，正如文前描述的——“又爱又恨”。

此外，和小米渠道合作多年的魏澜还告诉智东西，由于小米把利润压得极低，在天猫、京东等外围入驻旗舰店中承销小米产品的商家几乎赚不到钱，一方面是靠小米产品带来的流量“赔本赚吆喝”，另一方面则是靠发票漏洞等赚些浑水摸鱼的小钱。

▲“小米之家”线下店

线上如此，线下店方面则更是“苦逼”，“小米之家”通常开在一线城市的繁华地段，在高昂的租金与人工支撑下，每月流水要做到300万左右才能打平。

正如上文提到，小米的成功本质上是商业模式的成功，某种程度上并不创造价值，只是进行了价值的重新分配。消费者所获得的“利”，并不是小米生产的，而是小米靠压榨生态链与产业链上下游所得到的利益。

因此纵观小米的“朋友圈”，从生态链企业到下游分发商，大家都过得比较“苦逼”。虽然小米已经开始逐渐放松对生态链企业的控制，打算逐步完成从打造爆品到打造“有品商城”平台的转变，但是这种压榨将会始终存在，也将成为小米卧榻之侧的一颗不定时炸弹。

6、小米失去的性价比

文前提到过，在评估公司市值时，我们可以套用一个简单的市盈率公式，市盈率=公司市值/公司利润。在利润不变时候，市盈率越高，公司则将得到一个更高的市值。小米一再强调自身的互联网属性，其原因之一也是为了更高的估值。

上图为小米与其他几大公司的市盈率之比，简单来说在同一个行业中，市盈率越低这个股票就拥有越高的成长性、越高的性价比。

如果以小米17港元/股的价格估算，小米的市值接近539亿美元，也就是3579亿人民币，其对应的市盈率高达91，不仅是腾讯的两倍、百度的三倍、甚至比此前连年亏损的京东都还要高——说好的“感动人心、价格厚道”呢？

在上市之前，小米进行了六轮融资，方式为发行优先股；在如今IPO上市之际，此前融资轮次的大量资本都到了退出时间。从2014年12月的F1轮开始融资，到2017年8月的F2轮结束融资，小米的估值不升反降，从450亿美元降到了400亿美元。本次以539亿美元的价格上市，必将迎来大批老股套现。

此外，在公司上市之前，董事会还决定赠与创始人雷军98.3亿人民币的股权激励，加上尚未行权的接近35亿人民币的员工股权激励，总价值将超过130亿人民币——而目前小米一年的归母利润也只有不到40亿，即便归母利润以每年+50%的增幅高速增长，这块空缺也需要两年才能弥补回来。

资本市场对于小米的态度也是基本中立偏负，据香港经济日报消息，7月3日，小米在机构场外交易中成交价仅16.15港元，较发行价17港元折让5%，交易额达2.2亿港元(约合2800万美元)。

7、结语：IPO并不是这场比赛的终点

不可否认，雷军是个成功的创业者；不论是此前倾尽16年青春辅佐金山上市，还是此后陆续带出的UC、YY等等，无一不证明了其在行业中敏锐的洞察与精准的判断。无论如何，小米，这家仅用了7年就突破千亿元营收大关、仅用8年便成为全球第五大手机厂商的公司，是在“雷布斯”带领下由无数米粉共同打造出的现象级超大型IP，也是在令人绝望的强敌BAT环绕之下厮杀出一条血路的创业神话。

但，小米的隐忧与命门，同样不可被忽视。

纵观全文，我们不难发现，小米是一家优秀的公司，也是一家赚钱的公司，但是小米离一家伟大的公司还有距离。在成功IPO上市之后，小米还需要进一步深挖“护城河”、补足研发短板、加大力度打造开放生态等等。对于风投机构来说，IPO是这条道路的终点，但对于一间伟大的公司来说，这一切才刚刚开始。

注：文中图表数据如无特别标注均来自小米招股书，文中魏澜为化名。

本文到此结束，希望对大家有所帮助。